海外扰动进入兑现阶段，煤炭板块逐步反应“看涨期权”价值

煤炭行业 行业研究 | 行业周报 海外扰动进入兑现阶段，煤炭板块逐步反 应"看涨期权"价值 风险提示 经济增速下滑；水电出力超预期；海外地缘冲突迅速结束；政策实施力度不及预期。 国家/地区 中国 行业 煤炭行业 报告发布日期 2026 年 03 月 01 日 看好（维持） | 蒋山 | 执业证书编号：S0860525110006 | | --- | --- | | | jiangshan2@orientsec.com.cn | | | 0755-82819271 | | 李晓渊 | 执业证书编号：S0860525090002 | | | lixiaoyuan@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | ——东方证券煤炭行业周报（20260223-20260301） 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：我们认为煤炭板块估值将逐渐向"类债"+"煤价看涨期权"演变，当前随着海外 地缘局势的扰动，煤价正在进入加速上涨阶段，煤炭股"看涨期权"价值正逐步凸显， 看好煤炭板块的配置价值。 | 重点关注动力煤进口扰动及焦煤下游补库 | 2026-02-07 | | --- | --- | ...