世茂服务（00873）：——世茂服务（0873.HK）跟踪报告：非周期业务占比稳定提升，第三方外拓金额创新高

2026 年 3 月 1 日 公司研究 非周期业务占比稳定提升，第三方外拓金额创新高 ——世茂服务（0873.HK）跟踪报告 要点 事件：关联方世茂集团 2026 年 1-2 月全口径销售金额 28.1 亿元。 2 月 28 日，克而瑞发布 2026 年 1-2 月房企销售排行榜单，世茂集团实现全口径 销售额 28.1 亿元，排名行业第 26 位；2025 年全年，世茂集团实现全口径销售 额 239.5 亿元，排名行业第 33 位。 点评：非周期业务占比稳定提升，第三方外拓金额创新高。 1) 业务结构持续调整，非周期性业务占比稳定提升。2025H1 公司物业管理/社 区增值/非业主增值/城市服务分别实现收入 28.1/5.4/0.6/2.1 亿元，同比分别为 +1.9%/-8.1%/-24.4%/-65.6%，物业管理业务收入占比同比提升 9.2pct 至 77.7%，公司整体抗周期波动能力进一步增强。物业管理业务收入增加的同时， 毛利率保持稳定，表明公司持续聚焦精细化运营，严格把控在管项目质量。 2）第三方外拓金额创新高，非住宅项目快速增加。截至 2025 年 6 月 30 日，公 司业务覆盖 123 个城 ...