债券策略周报 20260301：3月债市投资策略-20260301

债券策略周报 20260301 3 月债市投资策略 glmszqdatemark 2026 年 03 月 01 日 债市观点及组合策略推荐 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Author] 分析师 徐亮 执业证书： S0590525110037 邮箱： xliang@glms.com.cn 展望 3 月债市，从利率节奏来看重点关注两个问题：1.中东冲突带来的大类资产 联动情况；2.国内货币政策是否有宽松的迹象。 从当前债券利率定价来看，目前 10 年国债利率略低于 1.8%，市场进一步做多意 愿不强（这一点可以从节后止盈情绪升温导致利率回升看出），不过地缘风险导致 的风险偏好下降确实有较大概率使得近期利率脉冲下行，但也需要观察权益下跌 情况，如果权益下跌后立即企稳，债券利率的下行空间也不大，预计 10 年国债活 跃券低位在 1.75%左右；而后续则需要关注大宗商品是否上涨带来通胀预期进一 步升温，从而带动利率上行。另外，国内债券利率下行的另一个制约在于降息预 期不高，如果两会后市场降息预期有所抬升，则 10 年国债利率有明显的交易机 会。 因此，从利率 ...