动力煤或阶段性稳中偏强：动力煤月报2026年3月-20260302

期货研究报告 从业资格证号：F03104274 投资咨询证号：Z0018163 电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 报告日期：2026 年 2 月 26 日 作者声明 出具本报告。本报告清晰准确地 反映了本人的研究观点。本人不 会因本报告中的具体推荐意见 或观点而直接或间接接收到任 何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 2 月，国内动力煤价格小幅上涨。截至 2 月 24 日，CCTD 秦皇岛港 5500K 动力煤价格报 724 元/吨，月环比上涨 33 元/吨。 供应端，2025 年 12 月全国原煤产量 4.37 亿吨，同比降 1.0%，但绝 对产量依然较高。2 月份，春节假期前，主产区煤矿停产放假范围继续扩 大，国有大矿在安监趋严的背景下也维持谨慎生产，动力煤供应明显收缩， 且节后临近全国两会重要会议，部分煤矿谨慎生产，春节后煤炭产量恢复 偏缓。进口方面，12 月我国进口煤及褐煤 5860 万吨，刷新去年最高单月 进口量，同比增长 11.9%。1~2 月，我国主要外贸煤来源国印尼、蒙古、 俄罗斯、澳大利亚等国进口量平稳，不过 2 ...