高铜价VS高库存，铜牛旺季成色几何：沪铜月报-20260302

沪铜月报 高铜价VS高库存，铜牛旺季成色几何 研究员：肖艳丽 投资咨询号：Z0016612 日期：2026-02-27 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 目录 Contents 4 虽然全球铜高库存短期限制上方空间，但未来有效流通的铜库存预期偏紧，随着金三银四消 费旺季和国内两会临近，市场情绪积极，宏微有望共振，铜整体震荡偏强。但也需警惕宏观 情绪消退后，弱现实压制铜价，带来高位回落风险。 建议回调逢低试多，产业买保按需采购，回调加大补库力度，卖出套保等待反弹背靠上方压 力位。中长期看，铜矿紧张和绿色同需求爆发，叠加国家战略资源安全溢价和中美博弈加 剧，对铜中长期趋势依旧看好。 3月沪铜关注区间【98500，106500】元/吨，伦铜关注区间【12500，13500】美元/吨 风险提示：铜矿减产，需求不足，中美关系 观点摘要 宏观经济 供需分析 总结展望 工作计划安排 WORK SCHEDULE 沪铜观点摘要 【核心观点】 两会临近叠加金三旺季开启，铜矿紧张背景下，高铜价VS高库存，宏微有待共振， 建议回调逢低试多，中长期对铜依旧看好 【策略展望】 工作计划安排 WORK SCH ...