金添动漫：中国IP趣玩食品行业的开创者：招股书·解牛系列报告（二）

行业评级：看好（维持） 证券研究报告|行业专题报告 传媒 2026年3月2日 招股书·解牛系列报告（二） 金添动漫：中国IP趣玩食品行业的开创者 证券分析师 姓名：陈良栋 资格编号：S1350524100003 邮箱chenliangdong@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 目录 1. 公司概况：中国IP趣玩食品行业的开创者及领导者 2. 行业概况：IP食品产业景气度持续上修，金添动漫市占 率高 3. 公司业务：构建多元化IP组合，渠道深度覆盖下沉市场 4. 风险提示 3 • 收入快速增长，盈利能力显著改善：2024年金添动漫实现营业收入8.77亿元人民币，其中超98%为IP产品收入。 2022/2023/2024/2025H1分别实现收入5.96/6.64/8.77/4.44亿元，对应毛利率26.6%/32.6%/33.7%/34.7%，对应调整后 净利率6.2%/11.4%/14.9%/15.8%。 业绩的快速增长主要依赖于经销网络的快速扩张（覆盖逾 1700 个县）和授权 IP 的 运营（ 26 个授权 IP ）。盈利能力的提升主要得益于市场扩张带来的毛利率 ...