三月煤价易跌难涨，关注逢高布空机会：中辉期货双焦月报-20260302

中辉期货双焦月报 三月煤价易跌难涨，关注逢高布空机会 中辉黑色研究团队 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 报告日期：2026/02/27 双焦观点摘要 【后市展望】：从基本面来看，供给端国内煤矿复产加快、口岸通关量恢复，而需求侧补库意愿疲弱，预计 整体供需将由中性趋于宽松。从期货市场表现来看，节后期货市场关注度显著提升，2月焦煤主力合约持仓量 增加约11.6万手。从季节性角度考虑，对历史行情的复盘显示，3月焦煤期货上涨概率仅为30.8%，煤价下跌 或为大概率事件。同时，国内重要会议召开在即，综合宏观情绪、资金流向、季节性及估值等因素，我们认为： 短期双焦价格虽存弱支撑，但上行动能不足；中期可关注价格反弹后逢高布空的机会。焦煤主力合约参考区间 【1000，1180】，焦炭主力合约参考区间【1530，1730】。 【风险与关注】：宏观情绪、国内煤矿安全检查、进口煤增量、焦炭提涨提降、铁水产量下行等。 2 【市场概况】：2月煤焦价格偏弱运行，截至2月26日，焦煤主力合约月跌幅约4.5%，焦炭月涨幅约2.2%，整 体表现弱于黑色系其他品 ...