美伊冲突点评：资源品价格脉冲效应，美债恢复避险功能

2026 年 3 月 2 日 宏观经济 事件点评 | | | 事件： 美国以色列对伊朗发动空袭。 资源品价格脉冲效应，美债恢复避险功能 ——美伊冲突点评 主要观点： 从特朗普的 8 分钟发言来看，美方的核心诉求是更迭伊朗政权，而非其之前所称的拆除核设施及导弹等。伊朗政权的复杂性 和组织性比委瑞内拉复杂，通过空袭而不派遣地面部队而实现政权更迭的难度不小，伊朗可能在一段时间内陷入较为混乱的 局面。因此，相较于对资本市场的脉冲效应，此次行动对全球地缘政治的影响更为深远，加剧了全球地缘政治的不稳定性。 从资产价格来说，冲突对全球资本市场的影响程度取决于行动到达转折点的时间长度。特朗普在采访中说大约需要四周时间。 本次行动是俄乌冲突以来全球地缘政治较为重大的事件，符合全球百年未有之大变局的叙事框架，对全球资产配置而言，仍 符合原先的配置逻辑，即寻求安全资产的配置，上游资源类商品仍极具投资价值。 短期看，对资本市场具备脉冲效应，原油、黄金、美债、AI 均受益于本次行动。我们认为对原油天然气等能源价格的影响更 多是脉冲效应。美国国内通胀压力主要通过过去一年原油价格下降对冲，若造成 2 个月以上的原油价格高企，势必会引起美 ...