首席点评：地缘冲突升级，油价易涨难跌

报告日期：2026 年 3 月 2 日 申银万国期货研究所 首席点评：地缘冲突升级，油价易涨难跌 上周末，中东地区军事冲突升级，原油大动脉、国际最重要的咽喉要道之一—霍 尔木兹海峡受到冲击，直接关停。有海外机构预测，布伦特原油期货价格可能突 破 100 美元/桶，"短期油价存上涨空间，布伦特原油期货价格有望站上 75 美元 /桶的区间。"期市夜盘收盘，国内期货主力合约多数上涨。涨幅方面，原油、 燃料油、甲醇等涨幅较大。跌幅方面，沪镍、焦煤、玻璃等跌超 1%。 重点品种：原油、甲醇 2）国内新闻 原油：外盘油价跳涨 8%。伊朗已宣布管控霍尔木兹海峡，目前所有途经该航线 的船只均已停航。霍尔木兹海峡日均运输约 2000 万桶石油及石油制品，伊拉 克、卡塔尔、科威特、阿联酋、伊朗以及沙特的石油运输将受到影响。受地理条 件限制，中东国家难以找到有效替代路线。但随后伊朗外长表态不寻求封锁霍尔 木兹海峡。后续油价可能出现三种走向，对应三种战争状态：第一种：和平状态 美国扶持的代理人顺利上台，伊朗效仿委内瑞拉与美国达成协议，海峡封锁解除， 伊朗原油出口恢复。全球油价将在短暂冲高后快速回落，但中国长期进口的廉价 伊朗能源将消 ...