百济神州（06160）：4Q25 产品销售强势、利润端略有波动，2026 研发多点开花；维持买入

交银国际研究 财务模型更新 | 医药 | 收盘价 | | 目标价 | | 潜在涨幅 | 2026 年 3 月 2 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 港元 | | 194.40 | 港元 | 229.20↓ | +17.9% | | | 百济神州 (6160 HK) | | | | | | | 4Q25 产品销售强势、利润端略有波动，2026 研发多点开花；维持买入 4Q25，泽布替尼延续了美国市场的强劲表现。2026 年公司在加大研发投入的 同时，也将进一步加强管线开发优先级管理，研发催化剂丰富。维持买入。 个股评级 买入 1 年股价表现 资料来源： FactSet 2/25 6/25 10/25 2/26 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 6160 HK 恒生指数 股份资料 | 52周高位 (港元) | 229.00 | | --- | --- | | 52周低位 (港元) | 125.70 | | 市值 (百万港元) | 314,233.84 | | 日均成交量 (百万) | 6.01 | | 年初 ...