流动性周报：地缘冲突，两会前后，债券如何？-20260302

证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2026-03-02 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 近期研究报告 《春节出游人次及花费创新高——高 频数据跟踪 20260225》 - 2026.02.26 固收周报 地缘冲突，两会前后，债券如何？ ——流动性周报 20260301 ⚫ 3 月债券交易依然可以相对乐观 第一，节后第一周，收益率波动加大，地产政策是"表"，交易止 盈是"里"。节后收益率的率先上行，表面的触发因素与一线城市的房 地产政策放松有关，但背后的因素更多是交易性止盈的驱动。 第二，地缘冲突对债券影响，短期看风险偏好和资产比价。当前 地缘冲突对国内资产价格的影响或仍限于风险情绪，其背后更多是各 类资产原有趋势和节奏的加速，若一致预期是如此，调整更可能是一 次性、短期的。 第三，地缘冲突对债券影响，中期看原油价格和通胀传导。今年 初以来，有色等大宗品种的上涨，以及化工和后周期相关股票板块的 上行，加剧了通胀疑虑；当前地缘冲突的爆发，以及可能带来短期原 油价格的上行，可能引发通胀预期的共振，虽然在宏观数据层 ...