股指期货策略月报-20260302

光期研究 见微知著 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 股指期货：指数存在溢价，3月波动明显 | | 1、盘面表现强势 | | --- | --- | | | 春节后4个交易日，A股市场分化走强，波动相对温和，Wind全A月度涨幅2.34%，再次接近1月下旬的高位。春节期间海外市 | | | 场波动同样偏低，全球股票市场小幅上涨，非美市场股票涨幅略高于美股，科技题材出现分化，硬件板块继续冲高，而软件题 | | | 材小幅回落。节前资金存在避险情绪，节后市场热度回升。融资余额2月减少485亿元；春节后增加774亿元，风险偏好明显回升。 | | | 指数隐含波动率回落至正常水平，大幅看跌的情绪明显改变。春节前一周，股票型基金和混合型基金发行均放量，2月股票型基 | | | 金新成立206亿元，混合型基金新成立249亿元，较2025年四季度均明显放量。 | | | 2、A股科技题材对比美股存在溢价 | | | 当下，A股热点题材估值水平偏高，中证500指数动态PE超过过去5年两倍标准差。A股科技题材过去1年存在以美股为锚的逻 ...