国债期货：宽幅震荡，等待政策指引

期货研究报告 2026年03月02日 周报 国债期货：宽幅震荡，等待政策指引 曹宝琴 投资咨询从业资格号：Z0012851 caobaoqin@nzfco.com 报告导读： 市场回顾与展望：全球投资者密切关注中东局势，位于阿曼和伊朗之间的霍尔木兹海峡，2025年每日 约有1300万桶原油通过，占全球海运原油流量的约31%。霍尔木兹海峡石油运输暂停或加剧油价波动，并 使得市场对本年度大宗商品的波动出现各种不可控因素，并引发通胀预期。如果国际通胀持续走高，或对 国内通胀形成一定影响，但目前国内通胀处于低位，输入性通胀的影响不会引发货币政策调整预期。国际 地缘冲突加剧了债市避险需求的提升，并进一步提高了政治稳定国家债券的吸引力，债市供需方面利多因 素增加。另外，战争打压风险偏好，股债跷跷板也部分提供利多支撑，债市短期做多情绪有所增加，但是 债市中期震荡格局不改，三角形震荡整理的格局并未改变，需要关注4月份政治局会议，是否会给债市提 供方向指引和走出震荡的机会。 关注因素：1.股债跷跷板 2.资金面扰动 3.经济数据情况 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究报告 1.期货市场回顾 图 1： 长期和超长期国 ...