霍尔木兹海峡对原油的意义
CAITONG SECURITIES·2026-03-02 11:21
分析师 张伟 SAC 证书编号：S0160525060002 zhangwei04@ctsec.com 分析师 万琦 SAC 证书编号：S0160525090007 wanqi@ctsec.com 霍尔木兹海峡对原油的意义 证券研究报告 宏观点评 / 2026.03.02 相关报告 1. 《央行出手干预，延缓人民币升值速度》 2026-02-27 2. 《 年轻人的春节：反向过年与里子消费》 2026-02-25 3. 《夹在财政和通胀之间的"虚空造牌"》 2026-02-24 核心观点 ❖ 风险提示：地缘冲突升级风险；全球经济增长承压；市场过度定价风险。 请阅读最后一页的重要声明！ ❖ 2026 年 2 月 28 日中东地缘冲突进入新阶段，霍尔木兹海峡遭伊朗封锁，全 球能源市场面临供给冲击风险。霍尔木兹海峡具备极为重要的战略地位，是 主要海湾产油国通往国际市场的核心海上通道，承担全球超 25%海上石油贸 易量。历史上，伊朗曾多次在战争或制裁背景下威胁封锁霍尔木兹海峡，此前 从未实施过真正意义上的全面关闭。本次实行物理封锁，海峡航运已近乎停 滞，区域船舶战争险保费暴涨，全球能源运输成本与供应风险急剧抬升。 ❖ ...