熊猫债市场2025年度回顾与2026年展望：春山在望，站在新的发展起点

春山在望，站在新的发展起点 ——熊猫债市场 2025 年度回顾与 2026 年展望 过去一年，熊猫债市场交出累计发行规模突破万亿的亮眼答卷。尽管全年发 行规模略有回调，但市场结构性优化成效显著：纯境外发行人占比攀升至近五成， 债券期限结构进一步向长期化倾斜。这一系列积极变化，标志着熊猫债已从早期 的试点性融资渠道，蜕变成为国际主流发行人与投资者认可的在岸人民币资产配 置平台。 迈入"十五五"开局之年，全球经济格局复杂多变，跨境资本流动更为敏感。 挑战之下，熊猫债市场的发展机遇同样清晰可见。中国稳健的宏观政策基调、持 续深化的制度型开放进程，以及在全球产业与金融格局中日益凸显的"稳定器" 角色，为熊猫债市场的高质量发展筑牢了坚实根基。当前，熊猫债市场已站在新 的发展起点，若能通过制度型开放与精细化管理，实现市场深度、广度与韧性的 稳步提升，方可推动其在未来联通全球市场与中国机遇的进程中行稳致远。 一、2025 年度回顾：累计发行规模突破万亿，纯境外主体发行规模创历史新高 截至 2025 年，熊猫债市场历史发行规模突破万亿，且纯境外主体的发行规模创历史新 高。全年发行量相对上年虽有所缩量，但发行期限和发行只数持续 ...