2026年3月金股月度金股：财通策略、多行业-20260302
CAITONG SECURITIES·2026-03-02 11:58联系人 常瑛珞 changyl@ctsec.com 相关报告 1. 《"HALO 交易"与"抱团"新战场》 2026-03-01 2. 《开辟"抱团"新战场》 2026-02- 25 3. 《出海打先锋，迎接开门红—策马逐牛 8》 2026-02-23 财通策略&多行业——2026 年 3 月金股 证券研究报告 月度金股 / 2026.03.02 分析师 徐陈翼 SAC 证书编号：S0160523030003 xucy@ctsec.com 核心观点 请阅读最后一页的重要声明！ ❖ 当前美股经验-HALO 交易，放弃看不明白的科技后半场，提前转向长期左 侧交易替代对冲：美股科技虽然业绩持续向好、资本开支延续投入，但估值已 至高位、后续资本开支能延续几年+AI 会不会替代冲击软件/轻资产行业的担 忧增加。在科技业绩持续新高、行情难言结束之时，市场反而转向 HALO 交 易（重资产低过时），除了受益当前大宗商品涨价，背后其实是长期战略层面 放弃 allin 赚取科技最后一浪，转而选择低估值策略寻求对科技侧持仓的替代 和对冲。低估值选择上，由于周期/稳定/重制造等重资产方向难以被 AI 整体 替代，产业门槛仍然明确， ...