银行信贷收支研究系列之一：开门红时期，存款搬家了吗？

证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2026 年 03 月 02 日 （3）2026 年 1 月，大型银行对公定存占比 25.28%，同比-3.01 个百分点，居民 定存占比 43.77%，同比+2.42 个百分点；中小型银行对公定存占比 28.04%，同 比-0.79 个百分点，居民定存占比 68.81%，同比+1.79 个百分点，对公存款定期 化趋势有显著改善，但居民存款定期化趋势仍较强。 ❑ 居民存款搬家了吗？ 开门红时期，存款搬家了吗？ ——银行信贷收支研究系列之一 核心观点 2026 年 1 月，银行业信贷端呈现"企业稳、居民弱；短期支撑、中长期拖累"的特征， 表现略弱；存款端，居民存款增速降至历史低位，"存款搬家指数"有边际加强趋势， 但仍主要以"非银存款"的形式继续留在银行表内，银行整体负债端表现仍较为宽裕。 进而银行业存贷增速差持续拉大至 3.78 个百分点高位，充裕的负债端资金被迫转向债 券市场寻求配置，对利率债和高等级信用债形成刚性买盘支撑。 ❑ 开门红成色观察 1、信贷端主要呈现"企业稳、居民弱；短期支撑、中长期拖累"的特征，表现 略弱，实体融资 ...