棉花策略月报-20260303

光期研究 见微知著 棉花策略月报 2026 年 0 3 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 棉花：波动加剧，未来仍可期 p 2 棉花：波动加剧，未来仍可期 总 结 供应端：2026/27年度全球、美国、中国棉花产量预计值均同比下降。 1、2026年USDA农业展望论坛中，预计2026/27年度全球棉花产量2526万吨，同比下降3.2%。2、预计2026/27年度美国棉花产量296万吨，同比下降2.3%。3、预计 2026/27年度中国棉花产量697万吨，同比下降8.6%，降幅略超出国内主流预测。4、截至2月26日，全国棉花公检量748万吨，同比增加94.83万吨。 棉花：波动加剧，未来仍可期 总 结 需求端：节后纺织企业开机负荷持续回升，依据库存数据反推棉花消费量当月值维持较高水平。 1、12月，我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额1661亿元，同比上涨0.6%，1-12月累计零售额为15215亿元，同比上涨3.2%。12月社零同比增长0.9%，1-12月社零累 计同比增长3.7%。2、截至2月27日当周，纱线综合 ...