信义玻璃：浮法韧性超预期，进入现金牛区间-20260303

浮法韧性超预期，进入现金牛区间 信义玻璃(0868) 信义玻璃公司更新 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 鲍雁辛(分析师) | 0755-23976830 | baoyanxin@gtht.com | S0880513070005 | | 杨冬庭(分析师) | 0755-23976166 | yangdongting@gtht.com | S0880522080004 | 本报告导读： 公司发布 2025 年年报，浮法玻璃在行业下行期展现出超预期的底部韧性，汽车玻璃 保持高毛利率水平，同时折旧完全覆盖资本开支，进入现金牛区间。 投资要点： 风险提示：房屋竣工不及预期、原燃料涨价幅度超预期。 | 财务摘要(百万人民币) | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 20829 | 21771 | 24056 | 26285 | | (+/-)% | -7% | 5% | 10% | 9% | | 毛利润 | ...