美欧经济回暖，地缘局势升温

证券研究报告 | 宏观点评 美欧经济回暖，地缘局势升温 报告摘要 海外宏观：美欧经济回暖。全球制造业温和扩张。景气度连续六个月保持在荣 枯线以上。欧元区各国的财政扩张政策对制造业的拉动作用开始显现，尤其是 德国国防和基建支出对制造业的拉动力很强。美国 1 月就业市场表现强劲，消 费者信心也与就业市场同步回升，显示出居民部门的预期有所改善。 国内宏观：春节假期消费稳定增长。国内出游总消费较去年大幅增长，不过考 虑到今年假期为 9 天，而以往年份春节假期为 8 天，按照日均消费计算，则 增速为 5.5%，增长较为平稳。假期延长对于居民消费的促进作用较为明显， 有助于内需的释放。通胀温和抬升。制造业产业链补库存以及"反内卷"相关 政策对于物价的推动作用正在显现。如果这一趋势能够持续，则有望促进经济 更大范围的回暖。 登记编码：S0950523100001 ：13817489814 ：youchunye1@wkzq.com.cn 请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 7 政策：外部"地缘+关税"再抬头，国内以"稳流动性+促兑现"为主线。1月 以来，外部环境的主线从年末的"降温"转向"风险议题再抬头"，但整体仍 ...