大国财政宝典系列 1：中国：迈向大财政，税改进行时

中国经济丨深度报告 [Table_Title] 中国：迈向大财政，税改进行时 ——大国财政宝典系列 1 %% %% 丨证券研究报告丨 报告要点 %% %% research.95579.com 1 [Table_Summary] 中国财政具有独特的四本账预算体系，四本账各司其职，环环相扣。财政收入端，四大税收和 土地财政占据半壁江山，保险费收入和利息占据四分之一。财政支出端，2024 年传统基建地产 类占比约 25%，社保民生类占比约 30%，两者呈现此跌彼涨的态势。中期展望来看，中国预计 仍将保持"大财政"的积极态度，保持必要的赤字力度，同时持续深化财税改革，建立与高质 量发展及新业态相适应的税收制度。地方财政在中国财政体系中扮演关键角色，随着化债的推 进，2025 年部分指标迎来边际改善，但地方财政偏紧态势仍待缓解，化债进程亦任重道远。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490520090001 SAC：S0490520080011 SFC：BUX667 SFC：BVZ974 于博 宋筱筱 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 26 %% %% %% %% research.955 ...