地缘局势可能导致产油国减产，芳烃有补涨需求

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2026-03-04 地缘局势可能导致产油国减产，芳烃有 补涨需求 国际原油期货延续强势格局，亚太基准原油SC走势表现更强于海外的 Brent基准油，这主要是因为中东到亚洲的运费价格近期出现了大幅的攀 升，基本上SC相较于Brent的升水就与运费相当。通过霍尔木兹海峡的油 轮依旧寥寥，一些仓储空间有限的油田都已经开始逐步减产；彭博报道， 伊拉克可能会减产300万桶/日，因该国的储油空间即将耗尽。IEA表示， 已准备好协助稳定全球石油市场，并指出其成员国拥有超过10亿桶的应急 石油储备。（以上信息来自彭博终端） 板块逻辑： 芳烃和烯烃的走势近期出现了强弱的分化。中东局势紧张之前，因为 烯烃较高的产能增速，芳烃较低的产能增速，国内化工呈现烯烃弱芳烃强 的格局。中东地缘紧张后，烯烃的供应影响更多，例如中东海湾国家就是 我国重要的PE进口来源地，PP的原料LPG受到的供给减量也超预期；另一 方面，我国芳烃自海湾国家的进口量较少。过去两个交易日出现了烯烃强 于芳烃的格局。我们认为，假设局势持续，原油减量、炼厂减产也会对芳 烃带来较强的成本拉 ...