东吴证券晨会纪要2026-03-04-20260304

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2026-03-04 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 金融产品深度报告 20260303：黄金 ETF，2026 年 2 月复盘与 3 月展望 指数后市展望： 关键事件前瞻：展望后市，金价定价逻辑仍受通胀就业 数据验证、联储政策校准及地缘博弈三维驱动。特别是美伊冲突若进一步 升级，引发避险情绪与能源通胀预期的共振，将强力推升金价;但若宏观 数据锚定软着陆、降息路径收窄、地缘冲突快速结束，金价或面临一定调 整压力。整体判断，价格运行延续"事件驱动+预期摇摆"特征，维持高 位震荡与韧性抬升并存格局。 指数走势展望：资金博弈显示定价逻辑已 由"趋势配置"转向"情绪驱动"。地缘与政策的不确定性使得市场反应 更为敏锐。若白银等贵金属板块联动走强，有望带动黄金情绪持续走强； 反之，若流动性边际收紧，金价或承压整理。整体判断，黄金后续短期或 延续高频波动，中期趋势则继续保持上行爬升的走势。 相关 ETF 产 品：华安黄金 ETF（518880.SH）紧密跟踪国内黄金现货价格收益率，追 求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，截至 2025 年 2 月 27 日， ...