2025年风电需求超预期，26年高景气有望延续

证券研究报告 电力设备与新能源 2025 年风电需求超预期，26 年高景气 有望延续 华泰研究 2026 年 3 月 03 日│中国内地 动态点评 电力设备与新能源 增持 (维持) 2025 年回顾：陆风装机超预期，风机出海加速推进 陆风装机超年初预期，海风需求有待释放。根据 CWEA《2025 年中国风电 吊装容量统计简报》，2025 年国内新增装机 130.8GW，同比+49.9%，其 中陆风 125.2GW，同比+53.4%，高于年初 CWEA 预期（95-100GW）， 主要系风电机制电价较高，业主新能源项目开发向其倾斜；海风 5.6GW， 同比持平，不及年初预期（10-15GW），主要由于部分项目开工建设进度 较慢。风机大型化持续推进，2025 年国内新增装机平均单机容量 7.2MW， 同比 18.3%，其中陆上 7.1MW，同比+20.1%，主要系大基地项目规模起量， 10MW 及以上机型占比为 24.8%，同比+19.6pct；海风 10.1MW，同比+1.4%。 风机竞争格局持续优化。2025 年，国内实现新增装机的整机厂共 10 家，同 比减少 3 家，CR7 为 91.8%，同比+1.9p ...