国投期货综合晨报-20260304

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2026年03月04日 【原油】 昨夜Brent油价一度涨超9%触及85美元/桶后有所回落，但仍在81美元/桶以上高位，SC涨停。油价 持续走强背后是中东地缘冲突与供应中断的双重发酵。一方面,冲突已直接冲击供应:伊拉克因油 轮无法驶离波斯湾，被迫关闭巨型鲁迈拉油田，若现状持续可能减产高达300万桶/日。另一方面， 军事对抗面临升级：阿联酋正考虑对伊朗采取军事行动以回应袭击。SC原油表现持续强于Brent, 反映中国作为最大进口国对中东供应中断的高度敏感。整体上，在军事对抗平息、海峡通航恢复 前,地缘风险溢价将维持高位。 【责金属】 隔夜贵金属大幅回落。美伊战局激烈,美元持续走强,原油上涨加剧经济前景担忧,全球股市大幅 回落流动性风险显现。责金属短期波动率上升，后续走势仍由战争走向决定，控制仓位谨慎参与。 【铜】 隔夜铜价走低，国内夜盘开盘咯低位受助于点价买兴，暂时缩减伦铜跌幅。海湾地区铜供应链占比 微弱。尽管美欧2月制造业PMI在荣枯线上方，但伊朗军事冲突抬高能源价格增大经济增长风险，且 美元相对主要能源进口地区货币短线强势，拖累铜价。伦铜昨 ...