高供应，弱需求下，甲醇涨势乏力

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 ni 期货研究报告 宝城期货金融研究所 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 作者声明 高供应 弱需求下 甲醇涨势乏力 核心观点 2026 年 2 月末，随着美伊军事对抗风险急剧升级，伊朗方面宣 布关闭霍尔木兹海峡这一全球能源与化工品运输的"咽喉要道"， 市场对中东甲醇外运受阻的担忧迅速升温。霍尔木兹海峡承载着全 球 35%的甲醇海运贸易量，海峡关闭不仅意味着伊朗甲醇装船出口 陷入停滞，沙特、阿曼等中东主要甲醇出口国的外运通道也同步受 阻，叠加伊朗甲醇装置本就因冬季限气开工率偏低，冲突进一步打 断了复产节奏，市场对未来 1-2 个月国内甲醇进口到货大幅缩减的 预期持续强化。 甲醇-MA 受地缘风险影响，本周以来，国内甲醇市场迎来一波强势上行， 期现价格同步上涨，主力合约连续冲高，现货市场报价也出现大幅 抬升，地缘政治冲突成为本轮行情的核心推手。短期来看，经历短 期价格持续上涨以后，地缘风险溢价已然在甲醇期货上得到兑现。 当前我国甲醇产能持续增长，下游传统 ...