2026年2月PMI数据点评：春节长假影响制造业PMI指数季节性下行，服务业景气度回升

东方金诚宏观研究 春节长假影响制造业 PMI 指数季节性下行，服务业景气度回升 ———— 2026 年 2 月 PMI 数据点评 王青 李晓峰 冯琳 事件：根据国家统计局公布的数据，2026 年 2 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.0%，比 1 月下降 0.3 个百分点；2 月非制造业商务活动指数为 49.5%，比 1 月回升 0.1 个百分点，其中，建筑 业商务活动指数为 48.2%，比 1 月下降 0.6 个百分点，服务业 PMI 指数为 49.7%，比 1 月回升 0.2 个百 分点；2 月综合 PMI 产出指数为 49.5%，比 1 月下降 0.3 个百分点。 2 月 PMI 数据要点解读如下： 2月制造业PMI指数比上月回落0.3个百分点至49.0%，基本符合预期。可以看到，剔除极端数据， 过去十年"春节月"该指数平均环比下降约 0.4 个百分点。今年春节落在 2 月，假期增加 1 天，企业员 工放假、农民工大规模返乡过节，带动制造业 PMI 指数中的生产指数大幅度下降 1 个百分点至 49.6%， 是 2 月整体指数下行的主要原因。其次，在假期企业生产放缓的过程中，制造业产业链需求也 ...