中采PMI点评(26.02)：如何理解2月PMI下行?

PMI 数据 2026 年 03 月 04 日 如何理解 2 月 PMI 下行? 中采 PMI 点评（26.02） 事件: 3 月 4 日，国家统计局公布 2 月 PMI 指数, 制造业 PMI 为 49%、前值 49.3%; 非制造业 PMI 为 49.5%、前值 49.4%。 核心观点：2 月 PMI 进一步回落，或源于春节假期偏长、偏晚对供给端产生较大约束。 ● 制造业 PMI: 受春节假期偏长、偏晚的影响, 2 月制造业 PMI 进一步回落。2 月, 制造 业 PMI 在前月低基数下，进一步回落 0.3 个百分点至 49%。虽然 PMI 分析已考虑季节性 因素，但 2026 年春节效应对制造业 PMI 影响仍较明显。 一是今年春节假期长达 9 天、 为"史上最长"，会约束制造业景气度。二是今年春节假期位于 2 月中下旬，而 2 月 24 日(正月初八)假期结束后复工偏慢，PMI 采集时间恰好在该时间段，也会影响 PMI 读数。 服务业 PMI 回升,新订单指数有所下行。2 月,服务业 PMI 小幅回升,单月上行 0.2 个 百分点至 49.7%。主要分项中,新订单指数有所回落,较前月下行 1.4 个百 ...