2月PMI数据点评：制造业供、需指数均有下滑

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量点评 2026 年 3 月 4 日 2 月 PMI 数据点评 制造业供、需指数均有下滑 制造业供、需指数均有下滑。出口仍维持韧性，2 月新出口订单下滑主要受 春节假期等季节性因素影响。制造业主要价格指数仍处于扩张区间。 制造业景气度仍位于收缩区间。2 月制造业 PMI 指数为 49.0%，环比（1 月，下同）下降 0.3 个百分点，制造业景气度在收缩区间继续下滑。着眼 重要细分项，2 月新订单指数 48.6%，环比下降 0.6 个百分点，外需同样 有所下滑，2 月新出口订单指数环比下降 2.8 个百分点，仅为 45.0%。 从不同行业的价格表现看，首先，2 月部分原材料加工业购进价格指数同 比明显改善，黑色金属冶炼加工业、金属制品业购进价格指数同比均有 回升；此外，当月有色金属冶炼及压延加工业购进价格指数同比、环比 均有回升，高技术产业投资或对有色金属产品价格形成重要支撑。2 月部 分设备制造业价格指数依然位于扩张区间，专用设备制造业购进价格指 数同比有所改善。 相关研究报告 《2025 年 CPI 权重更新》20260304 《中期视角下的美债与黄金》20260301 《 ...