以四川省为例：从预算执行报告及政府工作报告看地方化债情况

从预算执行报告及政府工作报 告看地方化债情况—以四川省 为例 联合资信 公用评级三部 | 马 颖 www.lhratings.com 研究报告 1 一、全省化债进度估算 借力中央特别化债政策及地方自行化债，2025 年四川省隐性债务化解进度超序 时进度，2025 年底四川省隐债化解进度不低于 65%。 二、四川省 2026 年化债重点 随着化债工作取得一定成效，2026 年四川省政府"财政化债"规模或有所下降， 化债重心转向经营性债务风险化解。 2025 年，四川省政府通过发行债券化解隐债的规模较 2024 年有所下降，财政化 债的重点工作从侧重隐债置换转向隐债置换与清理拖欠并存。随着化债工作取得一定 成效，化债需求相对下降，2026 年四川省政府通过发行债券化解隐债规模或将下降。 隐性债务风险逐渐收敛后，城投公司市场化经营过程中形成的经营性债务风险的 防范和化解将成为下一阶段地方债务化解的重点。2025 年中央经济工作会议提出 "2026 年要优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务 风险"，这是中央首次将地方政府融资平台经营性债务风险纳入重点化解范围。与中 www.lhratings ...