国内观察2026年2月PMI：淡季回落，关注两会定调

[Table_Reportdate] 2026年03月04日 [淡季Table_NewTitle] 回落，关注两会定调 ——国内观察：2026年2月PMI 投资要点 宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 李嘉豪 S0630525100001 lijiah@longone.com.cn 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 [table_main] ➢ 事件：3月4日，国家统计局公布2月官方PMI数据。2月，制造业PMI为49.0%，前值49.3%； 非制造业PMI为49.5%，前值49.4%。 ➢ 核心观点：2月制造业PMI受春节假期影响季节性回落，但与同样春节较晚的年份相比并 不弱。价格指数的分化，可能反映下游需求的改善，消费品PMI低位回升也较为积极， 高技术及中游装备制造业PMI淡季依然偏稳。出口方面，新出口订单指数弱于季节性， 或受前置需求短期透支的影响。开年以来，主要政策接续，短期关注"开门红"的兑现， 以 ...