CGS-NDI专题报告：CBAM深度解析：高排放行业的加速转型契机

CBAM 深度解析：高排放行业的加速转型契机 ESG 分析师：马宗明 核心观点 分析师 马宗明 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 CGS-NDI 专题报告 CBAM 深度解析：高排放行业的加速转型契机 2026 年 3 月 4 日 ：18600816533 ：mazongming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524070001 风险提示 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 CBAM 落地生效。历经两年多的过渡期，2026 年 1 月 1 日，欧盟碳边境调 节机制（CBAM）正式生效。CBAM 首先覆盖六大温室气体高排放行业，分别 是钢铁、铝、水泥、化肥、电力、氢。其中，钢铁、铝、氢、电力行业仅需申 报生产过程中的直接温室气体排放；水泥和化肥行业则需申报隐含温室气体排 放。进入正式实施阶段后，进口商需在次年清缴上一年度的进口碳排放，这意 味着首批 CBAM 证书清缴的时间为 2027 年。此外，欧盟或于 2028 年将 CBAM 覆盖行业扩围至钢铝密集型下游（如机械、汽车 ...