晨报：地缘冲突仍是短期主导，关注今?“两会”经济?标-20260305

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 n ⻛险提⽰：1）地缘冲突加剧风险；2）关税冲突广泛升级；3）国内增 量政策和经济修复不及预期；4）美联储货币政策大幅偏离预期 • 中信期货研究 | 晨报 2026-03-05 地缘冲突仍是短期主导，关注今⽇"两 会"经济⽬标 海外继续关注中东局势，国内关注今日"两会"政府经济工作目标的制 定。 n 海外宏观：海外消费信⼼修复、⼯业订单分化、地缘与制度⻛险升温。 2月美国谘商会消费者信心回升，显示消费韧性仍在，限制"衰退交易" 空间。12月工厂订单总量回落，但剔除运输后转为增长，非国防资本品（ 剔除飞机）继续扩张，核心资本开支保持韧性，对工业金属形成支撑。与 此同时，围绕沃什人选的政策讨论发酵，风险溢价影响美元与利率定价； 叠加特朗普强化对伊朗立场并出现以色列对伊朗空袭，中东局势升温，推 升能源与避险溢价。整体呈现"增长未失速、政策与地缘风险抬升"的格 局。 • n 国内宏观：国内政策协同强化、消费⾼频偏暖、地产边际改善，关注今 ⽇"两会"政府经济⼯作⽬标的制定。2月财政与货币投放高于季节性， 流动性环境偏稳，有利于短端利率表现。出口平稳，春节期间出行与消费 活 ...