供需偏宽松，多晶硅破位下跌

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2026-03-05 供需偏宽松，多晶硅破位下跌 新能源观点：供需偏宽松，多晶硅破位下跌 交易逻辑：据我的钢铁网和百川盈孚数据，碳酸锂供需延续偏紧格 局，江西部分锂矿复产预期继续延后，津巴布韦限制锂矿出口，供应 扰动担忧持续；工业硅和多晶硅供需整体延续偏宽松。短期来看，投 资者重新权衡电车销量下滑对电池消费的影响，资金恐慌性撤离一度 引发碳酸锂大跌，另外，在供给端迟迟未能兑现政策性收缩的情形 下，供需偏宽松多晶硅进一步破位下行；中长期来看，硅供应端收缩 预期较强，尤其多晶硅，价格重心可能抬升；锂矿产能还处于上升阶 段，但需求预期也在不断拔高，供需过剩量预期在收窄，供需改善预 期将推高价格重心。 研究员： 郑非凡 从业资格号F03088415 投资咨询号Z0016667 杨飞 从业资格号F03108013 投资咨询号Z0021455 ⼯业硅观点：过剩压⼒仍在，硅价短期反弹 多晶硅观点：库存持续累积，多晶硅暂时承压 碳酸锂观点：后市需求引分歧，锂价震荡运⾏ ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏 ...