波动加剧，如何看待锡价后市走势？

报告要点： 宏观宽松、半导体普遍涨价的背景下，市场做多锡价情绪较强，但锡锭供需边际宽松、库存近 期稳步回升的现状压制了锡价上涨的持续性。供给端，缅甸掸邦北部局势再度紧张，但暂未对 锡矿生产产生影响。需求端，虽 AI 服务器等新兴领域对锡需求较为乐观，但现阶段行业整体 仍处在节后复工过渡期，多数下游工厂开工率偏低，实质性需求尚未有效体现。现实压力下， 短期预计锡价仍以高位宽幅震荡运行为主。 专题报告 2026-03-05 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 刘显杰（联系人） 有色研究员 波动加剧，如何看待锡价后市走势？ 吴坤金 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 有色金属研究 | 锡 供给端：缅甸扰动凸显供给脆弱性 2026 年 2 月中下旬以来，缅甸北部安全形势再起波澜，令市场重新聚焦当地锡矿供给链的潜在 风险。本轮紧张局势的焦点在掸邦北部的库特凯（Kutkai）一带，该区域位于腊戍通往中缅边 境口岸木姐的重要通道上，兼具交通枢纽与商贸节点属性。由于 TNLA（德昂民族解放军）与 MNDAA （缅甸民 ...