因多拉玛：颇具挑战性的目标

CSIWM 个股点评 2026 年 3 月 5 日 因多拉玛 IVL TB 泰国能源行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 颇具挑战性的目标 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 3 月 4 日发布的题为《A challenging target》的报告，在举行资本市场日后，因多拉玛（IVL）的管理层概述了公司 2026-28 年的战略路线图。尽管全球 化工行业今年仍面临供应过剩的挑战，IVL 将优先提升运营效率并积极去杠杆。地缘政治紧张局势对 IVL 影响有限， 因其采取本地化生产布局。此外，运费上涨推高了北美地区 PET 价格，该地区贡献了 IVL 50%的 Ebitda。 目标到 2028 年实现 Ebitda 翻倍及杠杆率减半 对冲欧美地区 50%的天然气用量 持续的中东冲突推动亨利港（Henry Hub）天然气价格从每百万英热单位 2.8-2.9 美元升至 3.1 美元，TTF 天然气价格 从每兆瓦时 30 欧元升至 55 欧元。公司已对冲 50%的天然气用量，这应能缓冲能 ...