百度集团-SW（09888）：25Q4业绩点评：广告业务有望迎来拐点，看好云业务高增

广告业务有望迎来拐点，看好云业务高增 ——百度 25Q4 业绩点评 百度集团-SW 09888.HK 公司研究 | 年报点评 | | 买入（维持） | | --- | --- | | 股价（2026年03月03日） | 117.3 港元 | | 目标价格 | 141.85 港元 | | 52 周最高价/最低价 | 161.2/73.25 港元 | | 总股本/流通 H 股（万股） | 275,017/222,583 | | H 股市值（百万港币） | 322,595 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 传媒 | | 报告发布日期 | 2026 年 03 月 05 日 | 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 考虑到公司传统在线营销业务下滑，AI新业务仍处于培育期，我们预测公司 25-27年 经调整归母净利润为 189/191/221 亿元（原预测 25-27 年为 193/195/220 亿元）。采 用 PE 估值法，参考可比公司给予公司 26 年 18xPE 估值，对应合理价值为 3,446 亿 CNY，折合 3,901 亿 HKD（港币兑人民币汇率 0.883），目标价 141.85 港元/股，维 ...