房地产行业点评报告：从“止跌纾困”到“稳定立制”

证券研究报告 | 行业点评 | 房地产 房地产 报告日期：2026 年 03 月 05 日 从"止跌纾困"到"稳定立制" ——行业点评报告 投资要点 事件：2026 政府工作报告点评 点评： 总目标从"止跌回稳"升级为"着力稳定" 在行业整体定调方面，我们认为 2025 年的表述"持续用力推动房地产市场止跌 回稳" 体现出当时遏制市场惯性下滑、阻断风险蔓延的急迫性。2026 年"着力 稳定房地产市场"，措辞略有变化。我们认为，这体现出当前房地产市场依旧需要 政策发力来实现企稳，因此我们认为 2026 年房地产政策还会进一步释放。 调控方法论上，逻辑从"单向松绑"深化为"系统性的供需管理" 2025 年政府工作报告提出 "因城施策调减限制性措施"，我们认为此类政策工具 主要是逆向调节，即取消或放松限制性政策，旨在释放刚性和改善性需求，属于 需求端的单点突破。2026 年表述演进为"因城施策控增量、去库存、优供给"， 这与 2025 年中央经济工作会议形成呼应。我们认为，"控增量"指向土地和新开 工的源头管理，"去库存"直面地产当前主要矛盾，"优供给"则着眼于未来结构。 我们认为，措辞的表述变化说明调控思路已从短 ...