比亚迪（002594）：动态点评：闪充进阶，万站可期

证券研究报告 比亚迪 (002594 CH) 销量：欧盟"碳排放"政策考核期临近，出口本地化释放盈利潜力 新技术提振内销的同时，海外方面，公司连续 4 个月出口超 10 万台，保持 强增长势能。比亚迪纯电、插混车型均符合欧盟碳排放达标车型规定。在 25-27 年欧盟平均碳排放考核临近下，叠加腾势、方程豹登陆欧洲，公司有 望借政策红利快速放量。公司是国内少数可实现亚、美、西欧三大洲产能布 局的自主车企，泰国、巴西工厂先后投产，匈牙利工厂公司规划 26 年投产， 本地化供给支撑欧洲、南美市场渗透。海外新能源市场优质供给稀缺、竞争 尚未白热化，毛利较高，而公司海外布局速度领先友商 1~2 年（海外工厂 建设期），在覆盖的 110 余个海外市场中，迅速推出新车，抓住放量窗口 期。我们预计 26 年比亚迪海外销量 140 万辆，同比+49%。 闪充进阶，万站可期 2026 年 3 月 06 日│中国内地 乘用车 3 月 5 日，比亚迪举办第二代刀片电池暨闪充技术发布会，会上公司重点发 布新一代刀片电池，其在闪充速度、能量密度、安全和寿命上均实现升级， 主打"5 分钟充好、9 分钟充饱、零下 30°C 只多 3 分钟"； ...