京东集团-SW（09618）：4Q25业绩点评：外卖环比减亏，零售主业利润稳定

[Table_Summary] 核心观点： （除非特别注明，否则报告货币为人民币） | 盈利预测：（本表归母净利润为经调整后净利润口径） | | --- | | [Table_Finance] | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,158,891 | 1,309,085 | 1,395,361 | 1,485,513 | 1,517,766 | | 增长率 （ % ） | 6.8% | 13.0% | 6.6% | 6.5% | 2.2% | | EBITDA（百万元） | 64,656 | 35,235 | 55,490 | 74,915 | 80,760 | | 归母净利润（百万元） | 47,827 | 27,032 | 28,914 | 40,486 | 45,941 | | 增长率 （ % ） | 35.9% | -43.5% | 7.0% | 40.0% | 13.5% | | EPS（元/股） | 30.2 | 17.8 | 19.1 | 26 ...