中芯国际（00981）：第三大晶圆代工企业，受益本土企业崛起和本地化制造趋势

证券研究报告 | 2026年03月05日 2026年03月06日 中芯国际（00981.HK） 优于大市 第三大晶圆代工企业，受益本土企业崛起和本地化制造趋势 全球第三大晶圆代工企业，提供 8 英寸和 12 英寸晶圆代工与技术服务。公 司是全球第三大集成电路晶圆代工企业，向全球客户提供 8 英寸和 12 英寸 晶圆代工与技术服务。2025 年收入和净利润分别为 93 亿美元、6.85 亿美元， 预计 2026 年全年收入增幅高于可比同业平均值。公司超过 90%收入来自晶 圆制造代工，2025 年 12 英寸和 8 英寸占比分别为 77%和 23%；从晶圆制造的 下游构成来看，消费电子占比最高，2025 年为 43%，其次智能手机占比 23%， 电脑与平板占比 15%，工业与汽车占比 11%，互联与可穿戴占比 8%。 半导体具有长期成长性，分工合作成就晶圆代工和纯设计企业。中长期看， 全球半导体行业兼具周期性和成长性，每一轮均会超过上一轮的高点，2025 年销售额创年度新高，达 7916 亿美元，WSTS 预计 2026 年将继续保持两位数 增长。安靠、台积电开创封测、晶圆代工外包模式，半导体产业开启分工协 作 ...