2026年焦煤焦炭期货白皮书：焦煤焦炭在能源安全的框架里弱势振荡

焦煤焦炭期货白皮书 证监许可【2011】1288 号 2026 年焦煤焦炭期货白皮书 ——焦煤焦炭在能源安全的框架里弱势振荡 黑色建材期货期权白皮书编委会 | 格林大华期货研究院 | 王骏 | 交易咨询号：Z0021220 | | --- | --- | --- | | | 王凯 | 交易咨询号：Z0013404 | | | 侯建 | 交易咨询号：Z0023671 | 摘要 "双碳"背景下，我国粗钢产量连续五年产量下降，但煤焦行业的产能仍处于释 放期。国内煤焦钢产业链呈现"两高两低"，即国内原煤产量新高，进口煤炭次新高，和 下游钢铁需求 5 年新低与火电需求同比下滑的双低。2025 年中国原煤产量创历史新高 48.5 亿吨，焦炭产量创历史新高 5.04 亿吨，而粗钢产量下降至 5 年以来新低 9.61 亿吨和生铁 8.36 亿吨。 在这样的背景下，整个产业链利润有限，国内煤炭行业极易陷入到囚徒困境的博 弈中。要么国内原煤价格下跌至高成本煤矿减产，要么国内煤价跌至进口煤炭减量。打破 这种负循环，需要靠国内政策引导减产或出口国政策减量，才能相对保持价格在区间稳定。 在百年未有之大变局的背景下，考虑中国能源安全的保 ...