山金期货贵金属策略报告-20260306

投资咨询系列报告 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.89%，沪银主力收涨0.38%，铂金主力收跌1.20%，钯金主力收涨跌1.79%。①核心逻辑， 短期避险方面，贸易战风险缓和，中东地缘异动风险或常态化；美国就业坚挺通胀压力仍存，降息预期位于低位，美指强势。②避 险属性方面，美国与以色列空袭伊朗，以及伊朗的报复行动，引发全球连锁反应，从航运、航空到石油行业均受冲击，全球面临能 源成本攀升以及海湾地区商业活动受阻的威胁，市场担忧中东冲突可能长期化。中国表示将派中国政府中东问题特使于近期访问中 东地区，为推动紧张局势降温作出积极努力。③货币属性方面，美国劳动力市场保持稳定，第四季劳动生产率依然强劲。美联储最 新的褐皮书报告称，近期美国经济活动略有回升，物价持续上涨，就业水平保持稳定。美联储1月会议纪要显示决策层对利率未来 走向存在巨大分歧，除了支持降息派和观望派，纪要首次明确提到加息可能性讨论。目前市场预期美联储降息接近尾声，下次降息 或到9月。美元指数和美债收益率震荡偏强；④商品属性方面，中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制了其他商品的工业需求 前景。白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲 ...