镍月报：成本支撑与地缘风险交织，预计镍价延续震荡-20260306

成本支撑与地缘风险交 织，预计镍价延续震荡 镍月报 2026/03/06 刘显杰（联系人） 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 从业资格号：F03130746 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 CONTENTS 目录 01 月度评估及策略推荐 04 精炼镍 02 期现市场 05 硫酸镍 03 成本端 06 供需平衡 01 月度评估及策略推荐 月度评估及策略推荐 ◆ 资源端：2月菲律宾镍矿受春节假期与雨季双重影响，交易清淡、供应受限，叠加矿价偏高与冶炼厂节前备库充足，需求整体疲软。印尼镍矿 市场聚焦 RKAB 开采配额审批，配额大幅收紧致冶炼厂缺矿压力凸显，叠加雨季与斋月临近扰动生产，供应增量受限。尽管印尼内贸基准价格 小幅回落，但多重供应约束支撑国内升水趋强，整体价格偏强格局未改。 ◆ 镍铁：2月高镍生铁价格维持强势，截至月底，SMM10-12%高镍生铁均价上涨至1085元/镍点（出厂含税），主要受上游挺价推动。供应端方面， 上游厂商报价依旧维持坚挺，价格支撑较强。需求端，下游刚需采购有所释放，高镍生铁成交量环比回升，带动市场价格重 ...