2026年2月美国非农就业数据点评：2月非农：数据偏弱，但噪音更强

证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20260307 2 月非农：数据偏弱，但噪音更强——2026 年 2 月美国非农就业数据点评 2026 年 03 月 07 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 张佳炜 执业证书：S0600524120013 zhangjw@dwzq.com.cn 证券分析师 韦祎 执业证书：S0600525040002 weiy@dwzq.com.cn 证券分析师 王茁 执业证书：S0600526010001 wangzhuo@dwzq.com.cn 相关研究 《资本市场护航产业变革向新而行》 2026-03-06 《特朗普能够长期维持对伊朗的大规 模军事行动吗？》 2026-03-06 东吴证券研究所 1 / 4 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 核心观点：2 月非农就业大幅弱于预期，失业率小幅上升。总结来看， 其疲软更多是受罢工、模型调整、极端天气的噪音影响，这也很大程度 削弱了原有的宽财政、宽货币脉冲的正面影响，令其与近期公布的 ISM 制造 ...