耐用消费产业行业研究：要素成本上行冲击利润，Xiaomi Miclaw 开启封测，Al+消费链值得重视

耐用消费产业行业研究 2026 年 03 月 08 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 国金证券研究所 分析师：赵中平（执业 S1130524050003 ） zhaozhongping ＠gjzq.com.cn 分析师：唐执敬（执业 S1130525020002 ） tangzhijing＠gjzq.com.cn 联系人：谢俪丹 xielidan＠gjzq.com.cn 要素成本上行冲击利润，Xiaomi Miclaw 开启封测，AI+消费链值 得重视 投资逻辑 潮玩：泡泡玛特 3 月 6 日海内外同时发布 THE MONSTERS × 三丽鸥联名新品预告。26 年重点发力海外市场品牌形象 建设，通过加强与知名 IP（如小马宝莉、三丽鸥）的联名扩大自有 IP 知名度、增强海外消费者对品牌的认知。布鲁 可将于 3 月 11 日发布变形金刚积木车 C02，根据预告此款积木车延续可玩性特点，布鲁可通过 IP&拼搭&可玩的特色 有望在细分赛道持续构建差异化优势。 新型烟草：（1）中国到欧洲电子烟空运运力或受到影响，季节性运价回落并未体现。（2）爱奇迹在日本英国电商上 线 HNB 设备，售价 6980 日元 ...