投融资改革发力，拓宽资本补充路径

证券研究报告 金融 《政府工作报告》定调宽货币与积极财政，预计降准降息仍有空间，8000 亿新型金融工具等财政组合拳强力支撑信贷扩容。同时，拟发 3000 亿特别 国债推进大行注资，夯实其服务实体能力。3 月 6 日经济主题记者会进一步 细化政策，优化再融资机制推出储架发行。政策预期向好，把握金融结构性 机会，个股推荐：1）证券：市场交易持续活跃，券商业绩增速与估值显著 错配，看好券商股估值修复机会，关注头部券商中信 AH、国泰海通 AH、 广发 AH、中金 H；优质区域券商东方 AH、国元。2）银行：优质区域行宁 波、南京、渝农 AH；股息具备较优性价比的成都银行、上海银行等。 投融资改革发力，拓宽资本补充路径 华泰研究 2026 年 3 月 07 日│中国内地 动态点评 报告明确拟发行特别国债 3000 亿元，支持国有大型银行补充资本。前期四 家大行已完成注资，预计剩余两家大行注资也有望落地，将进一步夯实国有 大行支持实体经济的能力。以 25Q3 财报数据测算，如 3000 亿元注资两家 银行提升核心一级资本充足率约 0.54pct~0.61pct。除特别国债外，金监总 局表示可通过市场化方式撬动险资等社 ...