申万期货品种策略日报-铂、钯-20260310

评 论 及 策 略 铂钯维持看多基调，长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震 荡加剧。截至2026年3月3日收盘，铂、钯较1月末高点分别回落21.4%、19.7%，较2月24日修复高 点亦出现显著回撤，前期反弹空间基本回吐，尚未收复年初高位。核心扰动为特朗普提名前美联 储理事凯文·沃什为下任美联储主席。沃什政策立场偏鸽但不及预期，其提名宣布后美元短线走 强拖累铂钯，且提名需参议院确认，进程及后续政策独立性仍存不确定性，短期货币政策预期博 弈持续。宏观上，鲍威尔司法调查仍动摇美元信用，全球央行购金潮延续，中国央行连续14个月 增持、波兰央行购金计划落地，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格 提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑。产业端，铂供需缺口明 确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需 求，现货紧平衡。整体而言，短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段 性风险。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284号） 2026年03月10日 ...