和黄医药：2H25商业化环比复苏，2026年ATTC、赛沃替尼将迎突破，上调目标价-20260310

交银国际研究 财务模型更新 医药 2026 年 3 月 10 日 和黄医药 (13 HK) 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 22.12 港元 36.60↑ +65.5% 2H25 商业化环比复苏，2026 年 ATTC、赛沃替尼将迎突破，上调目标价 公司产品销售在 2H25 如期实现复苏，全年实现可持续的盈利。2026 年重点催 化剂包括：1）肿瘤/免疫综合收入有望回升至甚至超越 2024 年水平；2）ATTC 更多早期临床进展和潜在 BD 机会；3）赛沃替尼两项重磅 III 期结果。 1 年股价表现 买入 资料来源： FactSet 3/25 7/25 11/25 -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 13 HK 恒生指数 股份资料 | 52周高位 (港元) | 30.55 | | --- | --- | | 52周低位 (港元) | 19.08 | | 市值 (百万港元) | 38,082.51 | | 日均成交量 (百万) | 5.80 | | 年初至今变化 (%) | 7.27 | | 200天平均价 (港元) | 23.48 | 资料来源： F ...