新和成（002001）：海外供给收缩有望助力产品景气上行

证券研究报告 新和成 (002001 CH) 海外供给收缩有望助力产品景气上行 | 华泰研究 | | | 动态点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 3 月 | 10 日│中国内地 | 化学制品 | 目标价(人民币): | 52.63 | 2 月底以来，伊朗及中东地区地缘冲突下，中东部分国家能源设施受损及霍 尔木兹海峡运输受阻等因素，导致全球 LNG、甲醇、丙烷/丙烯、硫磺等提 价及缺货担忧。由于天然气/甲醇/丙烯/硫磺是蛋氨酸生产的主要原材料，原 料供应不稳定及提价导致的海外供给隐忧，有望带动蛋氨酸价格持续上行， 新和成基于国内原料和能源供应相对稳定性或充分受益。中长期而言，新和 成蛋氨酸、维生素等产能，由于能源、劳动力和制造成本等综合竞争力相较 海外企业显著占优，在海外供应稳定性下降及潜在退出环境下，公司全球份 额有望持续增长。考虑到蛋氨酸等景气上行，我们上调公司 27-28 年归母净 利润预测，上调目标价至 52.63 元（上调 38%），维持"买入"评级。 能源/原料供应压力冲击海外产能，蛋氨酸供需向 ...